連續(xù)出現(xiàn)的供應(yīng)短缺是一次由市場驅(qū)動的供給測改革，原因是什么？這給我們帶來了哪些警示？又讓我們對后續(xù)的供應(yīng)鏈建設(shè)帶來哪些思考？

對于這些問題，生益科技董事長劉述峰在“GPCA二屆一次暨SPCA三屆一次全體會員大會”會議上做了《覆銅板行業(yè)供給測改革帶來的警示和思考及后期供應(yīng)量和價格走勢的推測》的演講，和業(yè)者分享了他的分析和看法。

以下為主要內(nèi)容：

事件回顧

2015年第四季度開始，電子工業(yè)用銅箔的供應(yīng)開始出現(xiàn)供應(yīng)短缺的現(xiàn)象，這個現(xiàn)象愈演愈烈，在2016年的第三、第四季度達到頂峰至今尚無根本好轉(zhuǎn)。美元報價的銅箔加工費一年內(nèi)上漲了近一倍。7628玻璃布美元報價短短半年內(nèi)也上漲了近一倍。

銅箔供不應(yīng)求的原因探討

這一輪供應(yīng)緊缺是來自于供給測的供應(yīng)減少，而2000年的缺供是需求側(cè)的擴張式需求，雖然兩者均表現(xiàn)為缺供，但造成的原因是不同的。

銅箔的缺供其實始于2012-2014年之間，我們調(diào)查了28家公司的產(chǎn)能，在2015年以前合計產(chǎn)能約503740噸。早在2012年左右，日本公司逐漸退出FR-4用銅箔的生產(chǎn)，轉(zhuǎn)而生產(chǎn)軟板用的電解銅箔、高頻材用、高速材用銅箔以及封裝用銅箔。

日本三井、日礦、古河轉(zhuǎn)、停產(chǎn)合計減少9.9萬噸FR-4的供應(yīng)，2015年韓國、日本、臺灣、中國銅箔企業(yè)轉(zhuǎn)鋰電池用銅箔，減少了5.8萬噸FR-4產(chǎn)能。以上轉(zhuǎn)產(chǎn)、轉(zhuǎn)動力箔、關(guān)閉、出售四個因素，致使每年有約15.7萬噸的供應(yīng)量退出了FR-4的供應(yīng)鏈，約占此次調(diào)整前原總供應(yīng)量的31%左右！

7628玻璃布的缺供原因

玻纖、玻布行業(yè)均是投資巨大的行業(yè)，其投入產(chǎn)出比基本為2:1，但在很長一段時間（約持續(xù)3-4年）內(nèi)，行業(yè)的玻璃布價格一直處于低水平，而這個趨勢在2014至2015年達到最極端，在這樣的情況下，幾乎所有的玻纖布企業(yè)均在考慮退出或減少紗量大而價格又最低的7628布品種。

在部分玻纖窯冷修、玻纖紗品種調(diào)整、各供應(yīng)商7628布庫存售罄、改織機織做薄布等各種因素的共同作用下，在2016年第四季度出現(xiàn)爆炸式缺供，且來勢兇猛。

但覆銅板的需求沒有減少，當(dāng)各覆銅板廠家?guī)齑嬗帽M后，價格便一路高歌，但在我們統(tǒng)計的15家中、臺、日的玻纖廠的G紗總產(chǎn)能以及25家中、臺、日系玻布廠家的7628總產(chǎn)能中就不難發(fā)現(xiàn)：產(chǎn)能是充足的。

供給測改革帶來的警示

一、除了一部分銅箔廠家轉(zhuǎn)產(chǎn)推出FR-4的供應(yīng)之外，現(xiàn)在緣于產(chǎn)能不足的缺供并沒有觸發(fā)新的投資的行動。

二、銅箔產(chǎn)業(yè)歷史上首次出現(xiàn)了一個新的市場——動力箔市場，從而令銅箔行業(yè)可以不再依靠電子行業(yè)也可能尋求一部分產(chǎn)能的出路。2018年止各銅箔廠家的投資計劃幾乎全部投資動力箔。

三、7628玻璃布是在紗、布產(chǎn)能均十分充足的情況下供給測自發(fā)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)造成的“人為短缺”，這完全是價格導(dǎo)向的結(jié)果——現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)7628布價格高于薄布的、歷史上從沒有過的“倒掛”現(xiàn)象，充分說明需求的客觀存在與價格的極度不合理所造成矛盾的極不正常的現(xiàn)象。

四、中國乃至世界電子工業(yè)近十?dāng)?shù)年一直在高速增長，是世界經(jīng)濟領(lǐng)域里唯一一個一直在成長的產(chǎn)業(yè)，而PCB、覆銅板工業(yè)也一直在投資擴產(chǎn)，但是供應(yīng)鏈上的某些環(huán)節(jié)卻不可以在這個成長中獲益。長時間不合理的價格終于促成了供應(yīng)端的改革（造反），打亂了整個供應(yīng)鏈的成本平衡。

供給測改革帶來的思考

一、供應(yīng)鏈各方是命運共同體，不是簡單的買賣關(guān)系。

除了個別實力強大的企業(yè)，一般的企業(yè)一定是專業(yè)廠家，均是依靠供應(yīng)鏈的構(gòu)建來維持經(jīng)營。因此，在專業(yè)分工和國際化的今天，整個供應(yīng)鏈的各個環(huán)節(jié)也是價值鏈的各個環(huán)節(jié)，是互為依賴的關(guān)系。

除了價格，還有各個環(huán)節(jié)技術(shù)進步帶來的價值鏈重構(gòu)，不能僅僅將上一環(huán)節(jié)視為傳統(tǒng)意義上的買賣關(guān)系。

二、降成本是趨勢，但過度壓榨供應(yīng)商而導(dǎo)致某一端虧損，將令供應(yīng)失衡。

此次兩大原材料的缺供是典型的由價格長期不合理導(dǎo)致的供應(yīng)端轉(zhuǎn)產(chǎn)、停產(chǎn)、調(diào)結(jié)構(gòu)等造成的供應(yīng)失衡，而失衡后的價格調(diào)整又是“報復(fù)性”的，說明維持合理的價格是十分有必要的。

三、供給測的升價對行業(yè)打破通縮有好處。

2016年的價格大幅上升也推動了下游工業(yè)的升價，如覆銅板行業(yè)從2010年至2015年，每年平均仍有5%的銷量增長，但是銷售額卻一直徘徊不前甚至下降，量與額之間的增長率已產(chǎn)生了近30%的差距，其實行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了通縮。

而2016年的價格大漲，推動了銷量額的上升，與銷量相比，營業(yè)額的增長比例更大，與2015年相比增長了15%，與2010年開始通縮時相比也增長了7%，行業(yè)終于結(jié)束了持續(xù)五年的通縮，出現(xiàn)了量額齊升的局面，這對于行業(yè)的發(fā)展是正面的和有益的。

此次供給測改革緣于價格的長期不合理，但目前我們已經(jīng)看到價格已恢復(fù)到歷史上最好的水平之一，我們可以期待供應(yīng)商會依循價格導(dǎo)向去考慮其投資和結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向。

當(dāng)然，銅箔由于生箔輥供應(yīng)不足會讓投資期推遲，在2018年之前，目前的局面將會持續(xù)。

而7628玻布產(chǎn)能調(diào)整尚需要一些時間，預(yù)計半年左右會慢慢緩解。因價格引發(fā)的調(diào)整也一定會依循價值規(guī)律去調(diào)整，價值規(guī)律一定會起作用的。

從某種意義上講，原材料適當(dāng)維持一個略高水平的價格，對于行業(yè)整體的發(fā)展以及維持一個供需平衡是有利的。

對后期覆銅板供應(yīng)量和價格走勢的預(yù)測

一、玻璃布的供應(yīng)會在2017年三季度末、四季度逐步緩解，但是價格仍會維持在較高水平，2018年將緩慢下降。

二、銅箔供應(yīng)在2018年末至2019年上半年會有約3.3萬噸的增量供應(yīng)。供應(yīng)量將會逐漸穩(wěn)定，供需緊張會比現(xiàn)在緩解但仍偏緊張，價格將會維持在一個較高的水平，期間會隨供需變化有波動，但總趨勢不會根本改變。

三、如果市場不出現(xiàn)大的下滑，覆銅板的供應(yīng)仍受制于原材料偏緊的供應(yīng)，但在不同的時間（如第二季度）會供應(yīng)偏松，但也會（如在第四季度）偏緊，這個趨勢不會改變。

四、近期的調(diào)整更多的是一輪價格上升之后搶購、囤貨的喘息和調(diào)整——包括季節(jié)因素，局部會有小的價格調(diào)整，尤其是一些前期無常升價的供應(yīng)商會采取回調(diào)動作，但總體趨勢尚不具備整體市場大幅回調(diào)的條件——因為供應(yīng)的源頭并沒有完全改變。

總體上看，供給會緩慢走向均衡，價格的大幅上升周期已經(jīng)結(jié)束，總趨勢會平穩(wěn)，但期間依品種、交期等會有上下的價格波動，但不會出現(xiàn)前期（如2016年下半年）那樣的大幅波動。